El lío de las pensiones: ¿debería preocuparme la disputa del gobierno con los fondos?
Entre la discusión sobre los ahorros pensionales y las consecuencias del incremento del salario mínimo gira una moneda con un solo resultado.
Año nuevo, enfoque nuevo para el Gobierno Nacional en el tema pensional. El presidente Gustavo Petro y su gabinete se han enfocado durante las tres primeras semanas del 2026 y cambiar reglas alrededor del sistema pensional y la presión a la Corte Constitucional para que decida sobre la reforma al sistema de jubilaciones del país parece, al menos por ahora, un tema del pasado.
Ahora la atención está centrada en los recursos con los que puede contar el sistema para ofrecer las ya debilitadas rentas vitalicias del modelo de ahorro individual y el dinero que tienen los fondos para invertir dentro y fuera del país para lograr la orden legal de procurar el mejor rendimiento para el interés de los trabajadores colombianos.
Con cara pierdes tú y con sello gano yo
El aumento del salario mínimo para 2026 en un 23,7 % terminó siendo un autogol del propio gobierno. La razón es sencilla: cada vez que el ajuste supera la inflación del año anterior, las arcas públicas deben cubrir el costo adicional que los fondos de pensiones están obligados a asumir. Se trata de las mesadas atadas al salario mínimo, que en su mayoría corresponden al Fondo de Solidaridad Pensional. Este fondo, diseñado para proteger a los trabajadores de menores ingresos y a quienes, pese a cumplir la edad de retiro, no alcanzan las 1.300 semanas de cotización, representa un gasto creciente que golpea directamente las finanzas del Estado.
Entonces señores de Cambio, que digan la verdad, el ahorro pensional de los trabajadores de Colombia es simplemente un negocio privado de los dos bancos más grandes de Colombia y no existe el derecho a la pensión.
— Gustavo Petro (@petrogustavo) January 25, 2026
El sistema pensional no se debe atar a la tasa de interés, sino a… https://t.co/HSWaySS4fD
Por eso, el Ministerio de Hacienda emitió un decreto que ordena que el gobierno solo pague a los fondos la diferencia entre salario e inflación cuando se trata de mesadas de un salario mínimo. Para los demás, el gobierno deja de ser el asegurador de última instancia para un mecanismo ya debilitado y que depende de una decisión del mismo Ejecutivo: el incremento anual del salario mínimo.
En la práctica esto tiene dos efectos: agota más rápido los recursos del Fondo de Solidaridad Pensional y por lo tanto en el futuro menos trabajadores podrían acudir a ese salvavidas para obtener una pensión; también obliga a los cotizantes a aumentar su ahorro para lograr una jubilación, aunque sea con el ingreso mínimo por la misma disminución en el dinero del fondo y el riesgo que nadie quiere cubrir.
Por otro lado está el borrador de decreto para limitar las inversiones de los fondos privados de pensiones en el exterior. En un principio, la apuesta de la Unidad de Regulación Financiera (URF) era clara: seguir al pie de la letra las instrucciones del presidente Gustavo Petro de obligar a los fondos a convertir a pesos los $ 270 billones que invierten en otras partes del mundo para invertirlos en el mercado de valores y de deuda local.
🗞️ #URFEnMedios | La directora de la URF, Larisa Caruso, explicó a @RTVCnoticias los alcances del proyecto de decreto que contempla el retorno al país de recursos que fondos privados de pensiones mantienen en el exterior, como parte de medidas relacionadas con el manejo de… pic.twitter.com/nnv5JwFoWD
— URF (@URFCOLOMBIA) January 26, 2026
Sin embargo, en los últimos días la publicación del proyecto de decreto aclaró e incluso calmó un poco las aguas. La intención del gobierno, como lo confirmaron el superintendente financiero y la directora encargada de la URF, es más bien que la rentabilidad del dinero que ya está en el exterior solo se pueda invertir en el mercado local.
La lógica sigue siendo la misma: darle más liquidez al mercado colombiano. Según César Ferrari, el superintendente financiero, esto debería impulsar el crecimiento económico y disminuir el costo de la deuda pública.
Los resultados esperados
Para los trabajadores colombianos, las consecuencias son diferentes. Un movimiento en esa dirección reduce la diversificación de las inversiones, un principio básico del mercado para garantizar una rentabilidad. Esto se debe a que no todas las inversiones tienen el mismo desempeño al mismo tiempo, unas cosas rentan más que otras e incluso algunas pierden valor, pero combinarlas es lo que cubre a los ahorradores de un golpe fuerte.
Por ejemplo, mientras un día sube el precio del oro puede que baje el del petróleo o el de las acciones de las empresas tecnológicas listadas en la bolsa de valores.
Esto lleva a que la probabilidad de tener una mejor rentabilidad disminuya y por lo tanto que el ahorro pensional al final de la vida laboral sea inferior, eso se traduce en una mesada más baja.
En el mismo sentido, una desvalorización del mercado colombiano tendría mayor impacto para los trabajadores y la misma consecuencia: pensiones más bajas.
La alternativa, que ya no parece estar dentro del tablero del gobierno, es que la Corte Constitucional le dé luz verde a la reforma pensional, lo que terminaría en que el 80 % del ahorro de los trabajadores quede en manos de Colpensiones con una reglamentación que no está completa y deja a la imaginación las condiciones con las que se podrá invertir la fracción de cotizaciones que logre entrar a las bolsas de ahorro e inversión del nuevo fondo de ahorro colectivo.
