¿El dólar barato dejó de ser una buena noticia?
En dos semanas el precio de la divisa perdió más de $ 100 y tocó niveles no vistos desde 2021, ¿por qué no están felices todos?
Este miércoles el precio del dólar en Colombia cerró el mercado de negociaciones con un precio de $ 3.630, lo que es una reducción de $ 33,24 con respecto a la tasa representativa del mercado (TRM) vigente para la jornada.
Durante el día, el precio de la divisa norteamericana estuvo cerca de volver a los $ 3.600, un valor que el país no ve desde 2021 como consecuencia de la devaluación de la moneda local tanto por razones internas como por el desarrollo de la geopolítica y la economía internacionales.
Sin embargo, las razones detrás de esta revaluación del peso colombiano mantienen a los agentes del mercado financiero en alerta.
¿Por qué la preocupación?
Un dólar barato es un incentivo para las importaciones tanto de bienes finalizados como de insumos para la producción dentro del país, lo que en principio se espera que ayude a mantener la estabilidad de la inflación durante los primeros meses del año.
Sin embargo, del otro lado de la moneda están los exportadores, como los cafeteros, que reciben menos ingresos por sus productos en el momento en el que la bonanza cafetera está disminuyendo en el mundo.
Al mismo tiempo, las familias de los trabajadores en el exterior siguen recibiendo las mismas remesas, pero estas se convierten en menos pesos colombianos para gastar en el territorio nacional.
Otra de las consecuencias, aunque a simple vista no parece guardar relación, es que las tasas de interés se mantienen altas para que los colombianos y las empresas se puedan endeudar ya sea para satisfacer sus gustos o para suplir necesidades como la compra de una vivienda o la actualización de maquinaria.
¿Por qué el dólar barato encarece el crédito?
La revaluación del peso colombiano tiene varias razones, pero en los últimos meses hay tres que se han destacado: la entrada de remesas de los trabajadores que residen en el exterior, la economía ilegal y el mayor endeudamiento del Gobierno Nacional en moneda extranjera.
Jorge Llano, vicepresidente de mercado de valores del Autorregulador del Mercado de Valores (AMV), explica que “hay una cosa que se llama dominancia fiscal y es que el gobierno es el que se está endeudando, lo que quita el espacio para bajar tasas de interés, dada la realidad fiscal del país”.
Las tasas de interés de la economía no solo dependen de la inflación, sino también de sus expectativas y del riesgo que el mundo ve que tenga Colombia de dejar de pagar sus deudas, lo cual a su vez depende de cuánto crédito ha pedido.
Por ejemplo, el equipo de Investigaciones Económicas de Corficolombiana calcula que, con datos de la deuda nacional emitida hasta el 9 de enero de 2026, la inflación a un año se mantiene cerca del 5 %, pero para los siguientes años aumenta y supera el 6 %, lo que es el doble de la meta que tiene el Banco de la República para que el país tenga un crecimiento sostenible que no afecte los bolsillos de las familias de menores ingresos.
Medida de inflación implícita según la deuda pública colombiana. Corficolombiana
A eso se suma el crecimiento del riesgo del país y unos gastos cada vez más grandes que los ingresos que genera la Nación, que en parte se cubren con esta nueva deuda que se pide en dólares y se trae al país para convertirse en pesos.
Juan David Ballén, director de Economía y Mercado de Aval Casa de Bolsa, señala que “dado que esos bonos de deuda del Gobierno Nacional se emitieron en dólares y el gobierno tiene necesidades en pesos colombianos, se procedió a monetizarlos, presionando a la baja el dólar. El aumento sostenido de la deuda pública se traduce en mayores tasas para el crédito en el país y en mayores impuestos si no se reduce el gasto”.
Así las cosas, el dólar barato del momento trae consigo un endeudamiento más costoso, más importaciones que exportaciones y mayor deuda del Gobierno Nacional, que en el futuro tendrá que ajustarse el cinturón y, además de recortar sus gastos, dejar que la tasa de cambio se devuelva para arriba.
