¿Cómo será el 2026? Esto es lo que ve Credicorp Capital en su bola de cristal
Aunque los aranceles de Donald Trump tendrán bajo impacto en Colombia, el panorama local luce complicado.
El 2026 será uno de cambio de presidente en tres países importantes de Sudamérica: Chile, Perú y Colombia. En el caso local, quien asuma el mando el siete de agosto de ese año tendrá que enfrentarse a algunas buenas noticias, pero también a varios retos económicos.
De acuerdo con Daniel Velandia, director ejecutivo de investigación y economista jefe de Credicorp Capital, esta coincidencia que no se veía hace 20 años representa una oportunidad para la región.
Por un lado, los impactos de los aranceles de Estados Unidos con las exclusiones a productos alimenticios, agropecuarios y energéticos que recientemente anunció Donald Trump serían bajos. Por ejemplo, en Colombia el impacto sería de apenas una décima de un punto porcentual del tamaño de la economía.
Al mismo tiempo, las remesas que los trabajadores en el exterior han crecido al punto de totalizar USD$ 13.000 millones en un año, un fenómeno que unido a la mejora en la percepción de los colombianos sobre el futuro del país está impulsando al consumo.
Retos fiscales
Pero no todo el impulso de la economía colombiana se debe al gasto de los hogares. El gobierno también ha empujado al país con la ejecución de un presupuesto que incluye un crecimiento de la nómina estatal de cerca de $ 7 billones, cercano a la mitad de lo que el gobierno espera recaudar con su reforma tributaria en debate en el Congreso.
En ese campo, el equipo de Credicorp espera que la tributaria, presentada como ley de financiamiento para pagar $ 16,3 billones del presupuesto nacional para el próximo año, no pase la prueba en el Congreso pues se discute en un año preelectoral y con el antecedente de otra reforma hundida en 2024.
Sin embargo, Velandia advierte que es un dilema decidir si esa es una buena o una mala noticia para el país. Por el lado de los privados, es un aspecto positivo pues se evitan un incremento de tarifas impositivas, pero por el lado de las finanzas de la Nación es negativo pues la no aprobación de la reforma no aumenta las posibilidades de un recorte en el gasto del gobierno, “lo que significaría más déficit fiscal”.
Al respecto, el economista advirtió que “el deterioro fiscal es cada vez más marcado y sin señales de recuperación para 2026 y eso se ve reflejado en la prima de riesgo del gobierno”.
También se nota en la inflación, las tasas de la deuda pública y las expectativas de las tasas de interés del Banco de la República. Credicorp Capital, por ejemplo, espera que este año la tasa de referencia termine en el 9,25 %, mientras que para diciembre de 2026 se ubicaría en 8,25 %. Esto en un entorno en el que algunos integrantes de la Junta Directiva del emisor han advertido que un incremento demasiado alto del salario mínimo para la próxima vigencia podría obligar a subir las tasas de interés en lugar de bajarlas.
En cuanto al campo laboral, Velandia aseguró que, en línea con lo mencionado previamente por Corficolombiana, estiman que buena parte del avance en la tasa de empleo del país se debe a un efecto positivo de corto plazo por la reforma laboral con su reducción de la jornada y el incremento en los recargos nocturno y dominical.
Finalmente, el equipo espera que el precio del dólar al cierre del año se ubique en un rango entre los $ 3.900 y los $ 3.950 tras la finalización de las ventas de dólares del gobierno como parte de su estrategia para cambiar deuda pública que se vencería pronto por deuda a más largo plazo.
